华生:2008年股市1万点不太可能 （12.17）   [推广有奖]

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2007-12-15 21:31:00 上传

华生:2008年股市1万点不太可能 （12.17）
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我个人的看法是2008年1万点好像不太可能，8000点希望也不大，能不能站稳在2007年的高点6000多点也还挺困难的，我觉得需要努力。因为今天下半年的时候，很多人说是今年下半年以来最大的看空派，《新闻周刊》他们采访说今天上半年怎么样？我说能不能站在5000点的水平上都很怀疑。所以，对于明年，我首先讲一下我的判断，这是坏消息。后面还有好消息，好消息就是任何人对于市场的预测，包括我在内，你们都不相信，那是不准确的。因为未来的世界是不确定的，未来的世界是千千万万的人，包括我们在坐的手握了几百几千亿资金的人，他们将来的行动去走出指数的每一个点。所以，经济学只能分析和判断大的趋势和提出这种趋势出发，他所希望或者是他觉得比较健康和持续发展的市场，应该运行在一个什么状态。

　　所以，下面我就来讲一讲，为什么我对于明年的看法是这样的。我觉得明年的市场，总体上应该是一个在振荡当中整固的市场。因为我们的市场经过了过几年快速的发展，需要整固了。所以，今年5、6月份的时候，我就开始说，如果今年年内没有一次像样的调整，那么中国的股票市场的泡沫在明年的破裂就很难避免。所以，我们也看到了这个调整如期而遇。所以，调整一来我就说，调整是正常和健康的。尽管在网上肯定是被骂了一通，但是作为经济学家最主要的是要让你说的话，让历史去检验，而不是迎合任何人的偏好。

　　我为什么这么分析呢？这只是个人的观点，过去的6、7年，可能大家说你每一次对于趋势的判断未必都是正确的，但是未来是不确定的，所以我下面的分析仅仅给大家提供做一个参考。

　　我觉得2008年的中国股市，会是振荡中整固的市场，主要基于这么几个方面。

　　第一个，从现在股票市场的估值的水平。应该说目前的中国股票市场，是在一个高位振荡的水平，估值仍然是很高的。这个估值很高，可以从我们在股票市场所经常使用的各种指标来衡量。中国股市的估值都在世界上属于高位，甚至很多的指标都是最高位。比如说大家熟悉的市盈率的指标。不管是用静态的还是动态的，一般来说动态还有不确定性，我们用静态地看，中国即使经过了调整，现在的市盈率还是在50倍以上，在世界尚处于最高端。

　　另外一个是净内的指标，是股票价值和帐面资产的比值，我们现在也是在50倍以上，但是世界上普遍的是2倍左右。甚至用市销率的指标，一个上市公司的市值跟销售额相比，我们也处在非常高的水平。用股息利，这是真正的股票市场的回报。但是现在大家对于股票市场不太重视，市场的投机比较重，但是最终需要重视的是这个市场真金白银的回报，我们的股息利现在更低。

　　另外我们宏观的指标，用我们的股市市值和GDP的比例相比，很多人说我们股市的市值可以大，因为我们GDP增长很快。我们即使这么增长的GDP，跟我们的股票市值相比，现在我们在世界上也是最高的。我们现在中国本土企业的市值，在境内包括香港的，已经是GDP的200%。那么世界上最高的美国、英国也不过是150%，而他们的150%当中，其中150%当中的50%是来自于外国包括中国的市值，其他国家都是在100%以上，中国在200%，那么在这样的指标下，它确实说明了一个事实，我们的估值处在一个高端的水平。
 

[此贴子已经被angelboy于2008-7-24 11:16:54编辑过]