国泰君安_新股询价定价分析 宏达经编:汽车内饰面料业务为未来增长点
2007.07.18 10页
公司主营经编面料的织造、染整和销售,是中国针织协会评定的行
业竞争力十强企业之一。目前年产汽车顶棚面料160 万米,服饰弹
力面料2000 吨,2006 年二者销售额的比例约为1:2。
汽车内饰面料随汽车行业的高速发展呈现良好增长态势。公司占据
汽车顶棚市场31%的份额,但下游最终用户较集中,上海大众和上海
通用合计占85%,销售额容易受汽车行业影响。另外整车价格压力容
易向零部件厂商传导,公司汽车顶棚的毛利率从04 年的51%下降到
06 年的41%。
公司近三年研发费用占营业收入平均为3.25%,处于行业内较高水
平,在汽车内饰和服饰弹力面料方面拥有多项自主创新的核心技术。
由于产品档次的提高,公司服饰面料毛利率从04 年的15.5%提高到
21.5%。
募集资金主要投汽车内饰面料项目,08 年下半年开始投产, 09、