问题一:当央行卖掉证券时,会引起价格下降,此时若厂商要是卖出证券,不会亏本吗?
答:你想的没有错,证券的价格确实会下降,那么此时厂商卖证券,似乎是会亏本。这里的关键是:厂商卖证券的原因是什么。央行进行公开市场操作,回笼货币,这意味着商业银行手头的可待资金量便下降了,厂商可以从银行拿到的贷款就少了,但是市场上投资机会并不会因为央行的操作而发生变化,厂商还是需要资金进行投资,这种投资需求逼着厂商把证券卖掉,因为卖掉证券所获得的资金进行投资的回报率会更高,于是这里看似厂商的行为是亏本买卖,但其实还是一个理性的行为。
问题二:从利率上升的角度考虑,获取资金成本上升,货币的需求不是应该减少么?
答:你想的依然正确,市场均衡的结果是沿着货币需求曲线向左移动,均衡的货币需求量是下降的。但这里我所说的货币需求增加,是指给定原来的利率不变,人们不像原来那样容易在银行获得贷款,于是这部分货币需求被抑制了,表现出来的就是人们都到处找资金。
但是这不均衡,因为在原来的利率水平上,对货币的需求是大于供给的,于是利率上升,使得供求重新平衡。
所以,我说的“需求增加”意思是说在给定利率不变下,由于市场上流动性的下降,人们都出来找资金;但是在新的均衡下,利率是上升的,而均衡的货币需求量是下降的
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