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你眼中的CPI    http://www.pinggu.org/bbs/thread-1031147-1-1.html 链接

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我们将再下期 经济热点讨论 活动中公布最受坛友认可的前三名观点






9楼   whtclement


关键词：控

1、CPI是“受控”的通货膨胀指标，不能描述真实的通货膨胀水平，近几年，中国实际通胀水平约在10%左右。
2、M2/GDP从长期看，是较为有效的通货膨胀压力指标，目前，西方国家的M2/GDP约在0.6左右，而我国M2/GDP约在2左右，所以从长期看，我国通货膨胀将是长期现象。如果继续将实际通胀水平维持在10%左右，5-10年通胀将是可以预期的。
3、高层现在的对策，理解应该是这样的，就是保持长期的10%左右的通胀水平，也就是CPI保持在5%以下，实现通货膨胀压力的“缓释”，最担心的就是“失控”，也就是通货膨胀压力的集中释放，这也就是“长痛”和“短痛”之间取舍的问题，也就是“休克疗法”与“稳定压倒一切”取舍的问题。


146楼   tmacqyq


关键词：股市 时间窗口 牛市 池子

2月14日，传言我国一月cpi低于预期中的百分之5，为百分之4.9，市场判断cpi迎来拐点，中国a股以一根放量长阳报收。虽然对于cpi权重变更的批评声纷至沓来，但股市等这一天已经太久了。时间窗口有时候就是这么奇妙，很多窗口打开的理由看似借口实则存有内因。

就从技术面角度，以大盘趋势导向券商股，往往牛市的来临，券商会首先流露出种种迹象。
龙头中信证券放巨量突破前期整理长达将近两个月的平台，近两日缩量形成小型平台整理。月线，周线kdj地位金叉，周线macd红柱小幅放大，月线macd绿柱连续数月缩短，即将消失，并且白线几乎已经金叉黄线。

基本面上，似乎可以列出一大堆原因来论证今年无牛市。但中国股市很多时候往往与宏观经济看起来背道而驰。今年呢，当所有舆论都感觉通胀无牛市时，股市就会乖乖的被预测吗？

我的结论是，cpi的权重调整就是本次牛市开启的时间窗口，虽然有人说此次cpi大幅低于预期是人为所致，并且之后的几个月，cpi会重新大幅攀升，原形毕露。但我认为，中国a股是刻有政策市烙印的市场，我预测**会把控CPI指标，通过种种手段，至少让表面上看来通胀控制收到成效，以降低通胀预期，从而降低通胀。

当然这在西方经济学中是有理论根据的，用于现在合理不合理暂且不论。但其必然有它的效果。
其实周小川所阐述的 池子理论 难道真的不是股市吗？ 当牛市来临，众多货币被吸收到池子里来，或许通胀真的能以这个巧妙的方法得到缓解吧~




300楼    psqpeter
关键词：4.9
学生也来谈谈我眼中的CPI。
       此次的话题是围绕近期的“4.9”，必须明确的是“这个CPI是在调整计算方法后的结果，具体上可能是降低了粮食的权重(新闻中传言的)，所以实际上可能会更高”然后基于此种分析后，对于现在的CPI可能的走势进行分析。

一、对于CPI的理解。

CPI也就是俗称的消费者物价指数，以某种权重对有关系的种类的价格进行处理，得出一个数据，将此种数据与提前定下的基期(或者是同期)进行对比，得到变动的比例。表面上来看，CPI一定程度上平衡了物价间涨跌的不同，体现出了整体上出现的价格上涨。进而可以代表出现的通货膨胀程度。一般情况下，消费者（投资者）可以用CPI与利率进行对比，得到实际利率，从而进行可支配收入的使用分配。

二、CPI的历史情况。
      这里仅仅对去年的情况做做评论。对于2009年的双松政策(持续时间长)，2010年自然出现了物价上升，表现在CPI的上升，具体是：1月份，CPI同比上升1.5；2 月份，CPI同比上升2.7%；3月份，CPI同比上升2.4%；4月份，CPI同比上升2.8%；5月份，CPI同比上涨3.1%；6月份。CPI同比上涨2.9%；7月份，CPI同比上涨3.3%；8月份，CPI同比上涨3.5%；9月份,CPI同比增长3.6%；10月份，CPI同比上涨4.4%；11月份，CPI同比上涨5.1%；12月份，CPI同比上涨4.6%。是指数逐步上升，问题逐步放大的一种表现。
      在去年一整年里房价一直是一个大家都在意的话题，经过09年和10年头的猛涨，部分地区出现了房价翻番，翻多倍的现象，领先于别的行业的涨势渐渐体现出了泡沫的架势，如果要压下CPI，必然要对这个上升的房价进行调控(由于是发展中国家，房地产是不动产，以前房价占CPI的比例传言还比较大)，在2010年4月开始的房价调控，一度给房价降温，一步一调控(出个政策，看结果后再出政策)的方式也让政策和房价的博弈一直进行到现在，可能还会一直进行下去，本人认为目的并不是要房价跌多少，只是不要涨太狠（相对于别的行业）。
      另外一个大问题就是粮食和部分大宗商品的价格上涨。2010年正好不巧，又出现了一定程度的自然灾害，使农业产品出现了不完全的供小于求，进一步推动的物价的上涨，除此之外，由于热钱大量流入（流入的原因是由于认为人民币会涨），在这些商品价格上升的路上又遇到了投机者的推波助澜，以至于通胀上升的速度可谓是惊为天人。
      总结一下，由于CPI直接体现了整体的通胀情况，更影响到国内的民营企业，国有企业的运行状况（主要是利润），如果CPI一路向上，企业利润可能出现很大程度的退步（一方面是消费少了，二方面是成本高了），所以CPI的走势必然会被大环境的大目标所规范，所有的政策虽然是一步一个（看结果来调整），但是始终是为了大环境的大目标来服务，现在是长期目标必须保证，短期政策也需要规范，CPI历史走势已经表现出了惊人的速度，不踩踩刹车是不行的！

三、CPI未来走势。

1、必须明确的大环境和大目标。
           由于CPI的数据关系到很多东西，大环境是热钱继续流入+通胀已经比较高（消费萎缩）+人民币升值（出口萎缩）+部分出口行业公司倒闭（失业率上升）；大目标是稳住部分涨势过于激烈的行业+让货币量可调控+CPI可控，目标具体来讲就是可控制！！

2、官方言论。
           首先来提一下2010年的官方言论，一开始是以3%自居的统计委和各路官方，后来说是4%左右，到最后出数据也确实是八九不离十，所以可以看出来，短期的政策都是为了长期的目标来的，而且长期的目标一般是可以到达的（当然是存在代价的，因为政策调整过快和部分政策的不够成功的两个原因）。
           近来官方出来狠话“2010年也一定在4%左右”。
           所以，CPI的平均程度一定在4%左右，对于现在向上的走势，必然会迎来重压，迎来限制！！

3、未来可能的走势。
           由于是一定要保证CPI的4%。所以大体存在这样两种可能：

A、先低后高。表现为上半年政策频出，以至于房价不涨，更是调整CPI计算结构，导致CPI直接性下降。由于前半年的打压，市场可能出现一定程度的不繁荣，所以下半年会慢慢的攀高，一定要明确，这里是可调控的攀高！

B、先高后低。表现为CPI慢慢下降，最后趋于低幅度。这样的可能性其实比较小，如果想让CPI逐月下降，那一定是很好的经济运行，至少是没有外界的影响，但是在中国，存在太多的投机分子了，理论上是难度很大的。
            对于A和B，本人更倾向于A。

四、尾声。
        仓促之言，或许有些分散和不充足，希望大家点出来，学生会进一步完善思路。欢迎讨论，讨论才出真知识。














195楼     qytaojh22





国家统计局公开的CPI能相信吗？

关键词：统计局；CPI；权重；事实or造假

    国家统计局是中国大部分数据理应最权威的来源部门，但是各位坛友，您是否和我一样，对其所公布的数据一直持怀疑态度。从《中国统计年鉴》到现在热说的“CPI”等各种统计数据。



     国家统计局于2月15日上午发布的CPI数据显示，1月份全国居民消费价格指数为104.9，比去年同月上涨4.9%，低于此前市场的预期。又是低于市场预期！各位，似乎这种事情从来就没有高于市场的预期过。另外一个大家也关注的领域，比如房地产市场的价格上涨幅度统计部门公布的数据也经常远远低于市场预期。今年1月的CPI数据与改革房地产统计办法，1月份CPI数据低于市场预期，使学者，就连现在不懂统计的普通老百姓都质疑统计局了。





1、自不必说，中国有自己的特殊国情，中国的CPI的统计构成有8大类，共263个基本分类，约700种商品和服务项目。各个类别占CPI的权重根据13万户的居民消费实际调查得出。各类价格乘以权重，最终加权得出全国的CPI数据。CPI各类商品的权重与分类价格指数直接决定了CPI指数的总体水平。但是作为普遍的学者或小老百姓，是很难获得CPI权重的具体数据的，因此，最后的CPI怎么算出来的，鬼知道。这似乎就是个“秘密”。大家似乎只能推断，两厢玩起来了藏猫猫，这似乎不是应有的科学态度。





2、统计数据对于宏观经济发展的决策起到关键作用，试问，如果我们的最重要的一手资料都可能有水分，那么我们的决策如何做出？莫非真是传说中的“三拍”先生吗？比如就有“2009年全年70大中城市房价上涨1.5%”的笑话。事实上，大家对统计局、对统计数据的苛求，无非是有些着急，着急尽快找到解决中国经济问题的应对之策。其实也关乎我们每个人的生活问题。各位，难道就没有感觉到物价的上涨？我是小老百姓，我*****就希望物价再低些，房价再低些，生活能轻松一些。至少绝对统计部门是可信的。



3、真希望就CPI而言，推而广之，凡是统计局要公布的数据，就应当摆脱以往暧昧不明的形象，还大众一个公开透明的权威形象，惟一的办法就是国家统计局要切实做到公平再公平、透明再透明的。整天喊叫向西方学习，这个时候就不学习了？













  113楼  lgyg01


关键词：恩格尔定律    拐点     通货膨胀率     劳动力成本


CPI 是反映物价总水平变动和通货膨胀率的重要指标。
    国家调整CPI中食品所占比重，这符合恩格尔定律（即随着人们收入水平的提高，食品支出在总支出中的比重下降）。对于生活在城市中人来说，住房价格是一个不小的开支；同时一些收入较高的人群，把支出用在高档消费品（汽车等）和旅游上，这都应在CPI中体现。
    现在，说CPI面临拐点恐怕为时尚早。中国CPI的波动是多种因素综合作用的结果。由于我们处在开放的经济中，中国CPI数据在一定程度上受到世界经济的影响，同时在国内具有季节因素。
    具体来说，从整个中国来看，对于大部分人来说，春节的消费水平是一年中最高的；同时，受到季节的影响，比如冬季果蔬的生产成本和运输成本较高，这都在不同程度上推高CPI;同时，我们处在一个开放的经济中，世界市场的价格变化会间接影响到中国。
    但我们应关注一个现象，那就是中国的劳动力成本在缓慢上升，但是劳务成本上升的项目多是比较辛苦和比较劳累的项目，很多人不愿意干（比如高层建筑的贴砖工等）。劳动力成本的上升也拉高了CPI。
    而现在也难以判断CPI对股市的影响，股市走势是个很微妙的东西，它受政治因素、行业发展前景和政策等影响。
    总之，CPI的调整从一定程度上说是好事，它反映了中国统计数据方面的一个小的改革和探索，但它的效果如何，能否在最大程度上反映中国经济的真实情况，我们还需拭目以待。



110楼    w08241081

关键词：农村经济

如果民间力量也参与到“囤积”大军的行列之中，则通货膨胀就会形成致命的打击。
这次回老家过年，有很多感触。以往几次的通货膨胀（或曰：结构性通胀、温和通胀）中，最基层的农村老百姓反映似乎不是很强烈。一方面受制于自身教育水平和信息获取效率的限制，另一方面农民的消费观念也比较陈旧。即使农民明知道钱存在银行会“越来越不值钱”，但是并没有人会将所有的钱取出来全部变换成实物。但是在本轮CPI大涨，通货膨胀的浪潮下，即使农村也发生了很大的变化。
① 中等经济水平以上家庭开始进行投机性囤货。我一个朋友的亲戚专门将两间房子腾出来，囤积粮食加工下游产品。这部分人虽然没有雄厚的资本，但是闲钱很多，并且深信不疑未来几个月内万价之先的粮食价格会上升。这就像推磨的毛驴和胡萝卜的故事一样，他们憧憬着通货膨胀能带来丰厚的投机收益，同时也推动通货膨胀，无限循环之中，纸币数量的增加和商品价格的增加那个更快一些，谁也说不清楚，基层民众参与到其中，恶性通胀呼之欲出。
② 恐慌性突击消费增加：年前两周一向都是农村消费的旺季，但是从来没有见过如此旺的消费大浪。几乎每一家都添置了一件以上的大件家电，有些外出务工人员甚至一次性购齐了所有的家电。而在以往，一个普通家庭大约是2-3年购置一件大型家电的。火爆的不仅是家电市场，即使烟酒、米面、食盐等都出现了“脱销”的情况。他们不是为了享受而消费，更多的是为了避免享受打折而提前消费的。等春节一过，他们会乐见其工资上涨，也乐见工资变成更多的实物消费。
媒体总在喊要提振消费，实不知在08年的经济刺激的猛药之后，经济过热过早的到来，这个时候的提振消费，实际是无益的。
农村经济一直以来都是经济运行的稳定剂，在以往平抑物价高峰的浪潮中，农民的利益都受到很大的侵害。而如今，这种格局在改变，农村经济也参与到通货膨胀的动力源之中。国家当前的任务是如何将火热的经济成果转移到社会运行的薄弱环节，否则经济问题和社会问题将一并而来。什么CPI结构调整都无济于事。






97楼 addreamer
大家对统计的误解不是一天两天的呀。
首先，CPI只是反映通货膨胀的一个指标，而不能完全代替通货膨胀率。如果可以的话，ppi，GDP缩减指数和cpi完全一样才算合理。而实际上ppi的波动比cpi要大，我国的GDP缩减指数连续多年远在10%以上。

其次，cpi权数调整是例行调整，不会为了改某次的数据而调整，制度规范出台比这次通胀要早很多年。

其三，cpi权数调整会降低cpi吗？答案是可能会的。因为当收入一定的前提下，各类消费品之间存在一定的替代效应，如果某种商品或某类商品涨价较快，老百姓会觉得贵了，从而去买没涨价或者降价的商品，比如你觉得公交涨价太快，于是天天步行上班，于是费鞋了。呵呵，打个比方，不一定恰当。

   反正不同商品涨价不一致会导致老百姓改变原有的消费习惯，避免去买涨价过快的商品，降低了这类商品的消费比重，这反映在cpi上，分类cpi高的权重降低，会导致总cpi人为降低。

  反之，各商品间除了替代效应，还存在挤出效应。比如房子、粮食等需求弹性很小的商品（当然，房地产未纳入cpi），这类商品老百姓不得不买，当这类商品涨价过快时，老百姓购买量变化不大，反而会降低其他商品的购买，从而增加这类消费的比重，cpi调整过后，会人为提高cpi数据。

  这两种效应，我认为不同类别的商品之间替代效应不大，而食品、住房、医疗、教育等项目的挤出效应明显，衣服、交通、娱乐等项目挤出效应要小。而这次调整食品权重减少而非增加是中国经济持续增长，老百姓收入提高为前提的。食品价格上涨并没有改变恩格尔系数下降的大趋势。

这次是让统计局赶上了，没办法。
ps：不要问为什么调整权重。不调整的话，cpi权重不能反映老百姓真实的消费结构，数据更加不真实。



39楼 潇湘绣女
关键词：参考价值，食品比重，替代作用，通胀预期，政治献媚，发展，稳定，博弈

1.统计局的数据向来为**的要求服务，作为一个宏观经济的参考指标，没有太大的参考价值。如果说有价值，除了作为政策制定的依据（金融产品，退休金，保险金等中也有一些依CPI调整的，较高的CPI数据将通过连锁反应一定程度上推高通胀），就是作为我们认识宏观经济形势的一个极值。（此次公布的调整后的CPI显然是我们的认识区间中的最小值。）

2.由于我国的总体经济水平情况，大部分民众属于低收入人群，在这个人群中，食品支出是占有重大比例的，在CPI中降低食品价格所占权重是不符合实际情况的。这是一种学术向政策的献媚和屈服。

3.尽管有在物价上涨时选择廉价商品替代的倾向（这可以降低实际CPI），但由于物价的总体上涨，这种替代作用不明显。基础农作物的价格上涨和基础能源的价格上涨引起的通胀是全盘的。

4.年初的北旱南寒引起的农作物受损将引起强大的连锁反应，并提高人们的通胀预期，相互作用下，通胀将持续走高。

5.国际上粮食的歉收，能源价格上涨和经济危机后不明朗的恢复形势都将导致中国经济承受更大的压力。中国为了维持经济发展的高速，势必继续倚重房地产行业（虽意在打压和控制，但不会马上放弃对它的支撑），同时加大基础设施建设（推高国家消费和财政支出）。发展的意愿和稳定的前提将在CPI中显示出博弈的迹象。

    这次CPI权重的调整是学术上的恶行，政策上的不得已。
    国家应该关注的是怎样从行动中真正控制CPI，这是真正的国计民生问题。我们不妨把统计局公布的数据看成国家的目标吧。
    至于学术研究中要使用数据，恐怕要从其他的途径获得了。




23楼 acjwang
关键词: 和谐与稳定压倒一切


目前的国内经济及政治局势不允许重要经济数据出现不理想的状况，对CPI统计方法做出调整也就在预期之中。4.9%的CPI是低于预期的，也严重低于普通消费者的实际感受。
从政治层面，两会很快召开，这种状况下，稳定才是头等大事，经济数据不能再继续强化涨价预期。权利的交接和平稳过渡需要一个良好的环境，经济数据的推出需要为这个良好的环境服务。即便是人民日报最近的口风也有了较大的转变也是一个旁证。
从经济层面，高的CPI指数必然强化了加息预期。但是加息是和目前国内的主要利益集团的核心利益有冲突。国家推出4万亿的经济刺激计划后，大量新增的贷款主要被大型国企或者被跟**关系密切的企业借走，尽管他们享受的利率要显著低于公开的普通大众享受的利率，加息也无疑影响他们的核心利益。国际热钱近期不再持续流入中国反倒有流出的迹象，跟利率、汇率的决策依据不无关系。纵观历史上的多次加息和减息，利率的调整触发条件跟CPI没有直接的联系，而是和GDP的增幅有更大的联系。所以也很容易理解国家允许负利率的长期存在。
中国经济蛋糕的做大已经到了一个新的平台，蛋糕的分配逐渐占主导地位......
简言之，CPI是否反映真实的经济状况，在多大程度上真实反映经济运行状况是值得仔细研究的。





天奕 211
关键词：CPI；货币政策；股票市场；宏观调控


1、CPI此次权重调整将食品类价格比重下调和居住类商品价格上调整体上是比较科学合理的，但是调整的时机让人觉得有掩饰通货膨胀之嫌，因为食品价格上涨而房产价格基本稳定下来了。CPI，本人觉得基本将迎来拐点了，权重是可以调整的。
2、货币政策的首要任务是保持物价基本稳定，这也是货币当局的主要任务，而物价的稳定与否，一个重要的参考就是CPI，因此CPI的编制，应该保持一定的延续性，而且透明而简明的。
3、虽然此次的CPI指数未如预期的高，但是也应予警惕。即使这样，宏观调控依然还是要以货币政策为主，辅以财政政策；而尽量减少直接的行政干预，因为中国现在实行的是市场经济。
4、CPI的持续高企，意味着近一段时间的宏观调控将以紧缩为主，特别是法定存款准备金率和利率将会持续上调。
5、对于CPI指数高企和宏观调控政策调整的效果对于股市的影响比较复杂，比较温和的通货膨胀，对于股市不见得是坏事的，而货币政策的效果，本人倾向于卢卡斯的理性预期理论。

另，以上有些同学不知是不是很清楚目前CPI的构成，多说一下，在国内CPI的统计中，指数的构成包括食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及服务、医疗保健及个人用品、交通和通信、娱乐教育文化用品及服务、居住等八大类的商品和服务，谢谢。

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已投票。控 字极为精炼，先入为主，道理也阐述的较为明白易懂，其他观点皆有长处，不过看过这个就有很认可的感觉了。

国家统计局公布的CPI数据确实不能反映真实的物价水平，真实的情况家庭主妇最清楚，看看窗外就知道。1月的4.9的数据大大低于市场预期，春节时期物价指数反而上升没有12月那么快，这是没有谁能相信的。为什么统计局偏偏在这个时候调整权重呢？而调整的权重又不公之于众，这难免引起猜疑。正如叶檀所说“请国家统计局公开CPI权重以解民惑”，详情见http://yetanblog.blog.163.com/bl ... 740201111611589932/

已经投票　　　中国CPI水分太重。。。

哎，统计局也不容易，替人挨骂背黑锅