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中国金融学批判 ——中国金融学不是水平高低的问题，而是有没有的问题！ 一、据一位学者的调查，大陆任何机构都在世界前三位的刊物Journal of Financial Economics, Journal of Finance, Review of Financial study上面没有任何发表，在其他级别低一点的金融刊物，如 Journal of Financial and Quantitative Analysis， Financial Management, Journal of Banking and Finance，Financial Analysts Journal也几乎没有任何发表。 二、大多数所谓的“金融学家”都是学政治经济学或管理出身，甚至还有学哲学的，根本没有接受系统的金融训练，而且做实事的金融学者也为数不多。大陆不少搞金融的一谈道金融就是货币银行，国际金融。其实国外的金融学主要是研究金融市场(financial market,如股市、债券衍生工具等)，公司财务（corporate finance,如股利，资本结构，收购等）。货币经济学（monetary economics）在国外主要算是宏观经济学，国际金融则更多的是属于国际经济学（international economics ），两者一般不属于金融学的研究范围。 三、由于金融问题比一般的经济问题更容易量化，国外金融早已经数学化和计量化，不是数学高手，统计专家是很难有什么成就，因此国外金融学博士的课程中充满的大量的数学和统计方法，而且很多金融学家本身就是物理或数学出身，而国内的大多数金融学者连最基本的统计教材都没有学过，连异方差这些基本概念都不懂（更不用说什么GMM，SDF），一写论文就是三段式的老套路：现状，问题，对策。没有理论体系，也没有数据，想怎么说就怎么说。 四、大陆金融学者热中与搞政策研究。翻开大陆金融杂志，每篇文章几乎都是三段式的老套路：现状，问题，对策。缺乏理论深度（一位朋友说，这些东西高中生都看得懂），少有理论和实证研究。而看看国外的金融杂志，完全是理论和实证研究。为什么呢？大家都急进功利，当然这与社会环境和历史有很大关系。但是，想用肤浅粗糙的理论就做出优秀的政策研究，那只是水中捞月。 五、一些在权威刊物如《金融研究》《经济研究》还没有真正的实行匿名审稿制度，关系知名度占了主要成分。编辑也没有受过什么现代金融的训练。去年一些事件表明，这些杂志上发表的一些实证研究的结果完全是伪造的。 六、大陆不少搞金融的一谈道金融就是货币银行，国际金融。其实国外的金融学主要是研究金融市场(financial market,如股市、债券衍生工具等)，公司财务（corporate finance,如股利，资本结构，收购等）。货币经济学（monetary economics）主要算是宏观经济学，国际金融则更多的是属于国际经济学（international economics ），两者一般不属于金融学的研究范围。 七、国内的经济学在林毅夫、张维迎等一批国外名校经济学博士的推动下，确实取得了明显的进步。金融学则不一样，国内的海规金融学博士少的可怜（重要原因是美国金融学博士的招生量很少，一般是经济学博士的五分之一），很多还不在高校，一些自称搞金融研究的学者（如北大CCER的陈平，其个人主页网址为">http://pchen.ccer.edu.cn/homepage/Homepage%20Chinese/cn.htm" target=_blank>http://pchen.ccer.edu.cn/homepage/Homepage%20Chinese/cn.htm<;/FONT>），根本不是学金融的，也没有任何在国外金融杂志上发表的学术论文。因此，没有真才实学的学者的推动，大陆金融学实在进步甚微。 八、一些所谓的著名金融学家道德素质实在不高。 人大的吴晓求早就被股民称为“庄托”。 清华的宋逢明在《金融工程原理──无套利均衡分析》一书中自称是国际金融工程协会(International Association of Financial Engineers ;
">http://www.iafe.org/" target=_blank>http://www.iafe.org/<;/FONT> ;)大陆首名会员，实际上这个协会才创办十几年，是一个根本没有什么学术地位的组织（比AFA，FAMA，WFA差远了）。而且，只要交65美元会费任何人都可以参加（见
">http://www.iafe.org/about/join.ihtml" target=_blank>http://www.iafe.org/about/join.ihtml<;/FONT>，其他协会多数也都这样，如AEA，AFA，WFA等），居然以此为荣。 北大CCER的陈平教授自称自己的研究方向是金融、金融工程，可是他在美国是学物理的，更让人无法理解的是，他的任何一篇学术论文都不是在国外金融杂志上发表的，他的重要成就是关于动力学、运筹、非线性方面的（这才是他真正的研究方向）。这种既没有受过相关训练，又没有相关成果就称自己是这方面的专家的态度在国外实在是罕见。 因此，国外的一般水平的金融学教授来大陆授课的收入最低每天5千美圆，大陆所谓“最著名的金融学家”的收入则还不到几千人民币。另外，一些好的单位招收高级研究人员（如深圳证券交易所）时，只要国外的博士。 笔者写这个东西不是想批评谁，主要是想告诉大家一些真实的信息： 1、对于学生来说，最好不要在大陆学习金融学（美国的金融学当然是最好，全世界前20名的金融系应该都在美国），实在没有办法可以考国外的金融方面的资格考试如CFA，CRM（注册风险管理师），CFP（注册金融规划师），这些考试能使你学到一些真正有用的东西，也能得到国际的公认。 2、对于金融机构来说，要认清大陆金融教育的水平，在员工选拔和培养时用用心。 3、对于老师来说，应该虚心学习现代金融理论，停止误人子弟 注释1：什么是现代金融学？ 现代金融学至少可以分为，金融市场，金融机构和服务，公司理财和治理这三大部分。 就Financial Markets这方面而言，一个这方面的博士应该掌握下面的东西 首先掌握一些计量和数理的工具：GMM， GLM， ARCH系列，非参数方法，非线性的分析方法（如Chaos），经济学的各种均衡理论，泛函和实变等数学基础也是必须的。 还应该掌握：高级的资产定价理（包括动态定价理论，定价模型检验等），微观结构理论，市场效率理论（包括各种事件研究方法），利率的期限结构理论，固定收益证券定价等。 下面是一些国外金融学博士课程的网页大家可以去看一下，看看到底他们在学什么（本人一般也是通过看国外研究生课程的syllabus来自学金融理论的）。！ Finance Courses on the Web
">http://www.cob.ohio-state.edu/fin/resources_education/edcourse.htm" target=_blank>http://www.cob.ohio-state.edu/fin/resources_education/edcourse.htm<;/FONT> An Introduction to Theoretical Finance, Fall 2000
">http://faculty.haas.berkeley.edu/sagi/" target=_blank>http://faculty.haas.berkeley.edu/sagi/<;/FONT> Empirical Research in Finance: A Reading List
">http://www.cob.ohio-state.edu/fin/921/karolyi/outline.htm" target=_blank>http://www.cob.ohio-state.edu/fin/921/karolyi/outline.htm<;/FONT>#Link72 Ph.D. Course in Asset Pricing (239A)
">http://www.personal.anderson.ucla.edu/monika.piazzesi/" target=_blank>http://www.personal.anderson.ucla.edu/monika.piazzesi/<;/FONT> An introduction to continuous-time asset pricing
">http://www-personal.umich.edu/~shumway/courses.dir/f872.dir/f872.html" target=_blank>http://www-personal.umich.edu/~shumway/courses.dir/f872.dir/f872.html<;/FONT> ;
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