一周文献阅读活动第15期——主题“资本成本相关研究”

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一周文献阅读活动第15期（2011年3月14日——3月20日）
——主题“资本成本相关研究”
本期推荐文献：
1、我国上市公司资本成本的定量研究，经济研究
2、A股上市公司的综合资本成本与投资回报_从内部报酬率的视角观察，经济研究
3、信息披露_透明度与资本成本，经济研究
4、中小投资者法律保护与公司权益资本成本，经济研究


欢迎大家阅读讨论！


其他各期详见：
http://www.pinggu.org/bbs/thread-932989-1-1.html

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关键词：文献阅读 资本成本 pinggu A股上市公司 thread 主题 文献 研究 阅读 资本

支持！顶起来。从投资者保护的角度研究资本成本是一个不错的视角。信息披露越充分，可以减少信息不对称的影响因素，权益资本成本应该会降低，主要来看看作者是如何做实证的。

顶，就是要这样的方法来初学

占个座先！
LZ辛苦了！

学习学习！

文献学习中~~

读点有质量的文献，比瞎起哄强多了。强烈支持楼主的做法。

抛砖引玉。。。。。。。。。。。。。。。。
1、我国上市公司资本成本的定量研究
本文应用M-M平均资本成本模型，“这个结果与权益融资的定性结论相吻合。理论上说, 权益资本成本属于股权融资, 股权融资具有风险大、收益不确定的特点, 承担较大风险的投资者必然要求得到较高的回报率, 且所发放的股利从税后利润中支付, 不具有抵税作用, 而贷款利息能在税前列支, 具有抵税作用, 由此产生的节税价值便构成权益资本成本和债务资本成本之间的部分成本差额; 此外, 股权融资的发行费用远较银行贷款手续费为高。”
而我国融资现实情况并不是这样的，是倒的“啄序理论”。

2、A股上市公司的综合资本成本与投资回报_从内部报酬率的视角观察
“实证结果显示:中国沪深A 股上市公司的实际价值内部报酬率(综合资本成本) 为7.52% ,实际成本内部报酬率(投资回报率) 为15.35 % ,投资回报率高于相应的综合资本成本,由此角度观察,1990 —2001 年间沪深A 股上市公司整体似乎是“增值”的。本文发现造成这种“增值”的原因主要是新上市公司流通股的资本市值远高于账面资本价值。本文发现相对应于高速增长的经济来说,中国上市公司的价值内部报酬率偏低。我们认为该证据与中国股票二级市场的价格被严重高估以及上市公司的过度融资动机相关。制度环境是造成中国股票市场二级市场股价过高的主要原因,而上市公司的二元股权结构使其具有内生的过度融资动机。”

我对资本成本方面了解不深，粗略看了下，觉得股权融资方面略懂哈。这个活动很不错，顶一下