从权证角度看正股及权证投资策略

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报告名称:从权证角度看正股及权证投资策略

报告类型:衍生品市场/权证研究

报告日期:2007-4-16

申银万国 文件格式 PDF 46页

108481.pdf (366.13 KB, 需要: 1 个论坛币)

2007-4-16 17:18:00 上传

从权证角度看正股及权证投资策略
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【内容摘要】：本文主要探讨从权证角度看正股和如何看待当前的权证市场及其投资机会。研究表明：
1、 认购权证具有正股价格发现功能，权证在正股价格是否见顶、正股方向性走势判断、正股未来价格判断方面均有较好的研判效果。
2、 追涨杀跌是一种投机行为吗？追涨杀跌事实上是在复制认购权证多头收益风险结构，追涨杀跌相当于买认购权证，牛市中应买认购权证，因此牛市中追涨杀跌是一种好的策略。
3、 研究表明，买认购权证完全相当于融资买股票，因此负溢价率是一种不正常的市场现象。
4、 我国上市公司融资愿望十分强烈，在正股下跌至行权价以下，择机买入股本权证正股是一种较好的低风险投资策略。统计表明：分离式转债发行公告后，正股短期均有明显下跌过程，且最低价格大幅低于权证行权价。
5、 除云化CWB1外，11只认购权证平均溢价率仅1.20%，严重低估，其中五粮YGC1、万华HXB1、侨城HQC1溢价率小于0，买正股不如通过买权证再行权更为合算。
6、 存续期较长的国电JTB1、五粮YGC1、侨城HQC1、钢钒GFC1、马钢CWB1、伊利CWB1未来依然具有较大的上涨空间，我们继续予以推荐。
7、 未来权证市场风险主要来自于大盘调整，请投资者密切关注市场变化。【

[此贴子已经被作者于2007-4-16 17:33:01编辑过]

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