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雷达卡
关于FISCHER BLACK的某些联想
最近读了FISCHER BLACK的一本传记 Fischer Black and the Revolutionary Idea of
Finance，他的经历和思考也许对我们关心的很多问题有所启发。
关于政府对科技的资助
多数人都认为政府对科技的资助有助于科技的发展。FISCHER BLACK 则持相反的观点。
The basic problem is that we have too much research, and the wrong kind of
research, because governments, firms, foundations, and generous alumni
support it. 。。。Professors should be paid for their teaching only, since
the ones who are not interested in research will stop producing it, and the
ones who are interested in research will do it anyway. The result will be a
net gain for society. Fewer noise traders relative to information traders in
the marketplace of ideas can be expected to increase efficiency in that
market.
确实如此，大量的政府资助吸引了大量对科学本身毫无兴趣却有很高政治才华的人。因
为一个已经占统治地位的科学理论有着庞大的经济利益，对新思想的压制也强烈的多。
这也许就是为什么金融理论，一个受政府资助相对较少的 领域， 在过去几十年取得了
重大的突破。
关于工业界与学术界的选择
FISCHER BLACK的职业生涯始于工业界， 也终于工业界，中间阶段是在学术界度过的。
关于工业界与学术界的比较， JACK TREYNOR， FISCHER BLACK的启蒙老师，有这么一
段话：
Practical experience is not merely the ultimate test of ideas; it is also
the ultimate source. At their beginning, most ideas are dimly perceived.
Ideas are most clearly viewed when presented as abstractions, hence the
common assumption that academics --- who are proficient at presenting and
discussing abstractions --- are the source of most ideas.
一般来说，在工业界常常能得到新的想法，但在学术界有更多自己支配的时间。BLACK
在工业界时，就与学术界有很频繁的接触。 后来在学术界， 其思想得不到同行的承认
，又回到工业界。
有人说， 工业界接触面窄，学术界学术自由。在小问题上，学术界确实学术自由，但
大问题上，是没什么自由的。即使以FISCHER BLACK的地位与名声，他的经济学理论的
文章也得不到发表。
关于 大师的培养
近来经常有人讨论中国的大学如何培养大师级的人才。 一种常见的说法是高水平的人
才需要长期的积累，但这种说法却和史实不符。比如说，西南联大时期，中国曾涌现出
大量大师级的人才。其实，天才往往产生于社会大变化的时期，而不是长期的平稳积累
时期。比如说，莎士比亚是英国文学史上最伟大的天才，他所 处的年代是英语迅速变
化的时代，莎士比亚本人作品中出现的新词汇就超过一千个。开普勒所处的年代则是德
国从野蛮到文明的转折期。FISCHER BLACK的个人经历也说明长期的积累只是一种托辞。
Fischer never took a course in either economics or finance, so he never
learned the way you were supposed to do things. But that lack of training
proved to be an advantage, Treynor suggested, since the traditional methods
in those fields were better at producing academic careers than new knowledge
. Fischer’s intellectual formation was instead in physics and mathematics,
and his success in finance came from applying the methods of astrophysics.
在经济和金融学科中做出重大贡献的FISCHER BLACK从没有上过经济或金融课。从他
1965年最初接触金融问题到1971年解出期权公式，期间只有六年时间。
中国正处在一场历史性的大变动，这正是产生天才的沃土。也许有人说，我怎么没有见
到天才呢？那是因为你没看对方向。辛弃疾有词：“众里寻他千百度,蓦然回首,那人却
在灯火阑跚处。”莎士比亚是什么时候生的？什么时候死的？有谁知道？司马迁什么时
候死的？有谁知道？
现代社会也是一样，John Cox said ‘Fischer is the only real genius I’ve ever
met in finance. Other people, like Robert Merton or Stephen Ross, are just
very smart and quick, but they think like me. Fischer came from someplace
else entirely.” 即使象FISCHER BLACK这样年少成名的传奇人士，因为其思想独立，
也拿不到诺贝尔奖。
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