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资源税改革 “黑色”产业链反弹能走多远 (2014-10-16)

来源:中国财经报网 | 2014-11-07 | 发布:经管之家

上海证券报 2014-10-16 08:59:07

煤炭资源税从12月1日起,正式由从量计征改为从价计征。消息传出后,煤焦市场率先启动反弹,随后铁矿石、螺纹钢纷纷接棒,一场“黑色”产品的反弹大戏由此揭开。

从国庆节后开市到15日,铁矿石期货上涨了4.27%,现货2.58%;螺纹钢期货上涨了3.2%,现货上涨了2.17%;焦炭、焦煤回吐了部分涨幅,但仍有超过1%的上涨。

此轮反弹只是漫漫熊市中的反弹波,还是熊市的终结?对此,受访的业内人士纷纷对记者表示,此次反弹是市场在超跌心理下的大宣泄,反弹不具备持续性,目前言反转还为时尚早。

资源税改革是导火索

把脉本轮黑色产业链品种反弹行情,还得从煤炭资源税改革说起。

9月29日,国务院常务会议决定,在做好清费工作的基础上,煤炭资源税从12月1日起,正式由从量计征改为从价计征。从价计征是按照每吨产品的具体价格,设置税率征收。生意社分析师何杭生指出,这意味着今后不同品质的煤炭将有不同的税率,不同品质煤炭价格的差距将拉大。

消息经过节日期间的沉淀发酵,煤焦市场节后开盘后迅速启动。仅在10月9日当天,焦煤、焦炭期货主力合约就分别上涨4.63%和3.13%。之后的几天虽然回吐了部分涨幅,但是整体上看,两期货仍有超过1%的上涨。

这种上涨心态传导到了铁矿石、螺纹钢市场中,加上河北地区钢市受APEC会议影响限产停产等各种利好因素的集中释放,最终形成黑色产业链品种大起底的反弹行情。从国庆节后开市到15日,铁矿石期货上涨了4.27%,现货2.58%;螺纹钢期货上涨了3.2%现货上涨了2.17%。

有意思的是,虽然有重启煤炭进口税的提振,但焦炭、焦煤的反弹力度明显不及螺纹钢和铁矿石。对此,易贸资讯分析师张飞龙对上证报记者表示,造成这一局面的主要原因有:焦煤进口税的重启短期影响力度有限,并不能马上改善市场的供求情况,此外仍需观察澳大利亚等国的对应措施;其次,环保限产影响焦企、钢厂开工,进一步压制焦煤、焦炭需求;再次,从8月初以来,铁矿石、螺纹钢跌幅接近20%,超跌反弹动力较高,而同期焦煤、焦炭期货跌幅仅为4%和7%。

反弹行情不具备持续性

反弹的背后,是现货市场矿石价格已经创下4年内新低,螺纹钢价格创下10年来的新低,而焦煤、焦炭也纷纷创出5年新低。为此,何杭生认为,此次反弹堪称市场久跌心理下的一次大宣泄,一次利好齐聚下释放而已,反弹不具备持续性。昨日期货市场各黑色系品种纷纷高开低走,正是印证了这点。

从各自的基本面来看,需求低迷、供应过剩仍是主旋律。以铁矿石为例,昨日世界第二大矿商力拓公司发布最新运营报告,三季度铁矿石产量创新高,同比增12%至7680万吨,环比增5%,按股权计产量为6045万吨,同比增13.2%。铁矿石发货量同比增15%至7800万吨,环比增3%,亦达创纪录的水平。力拓维持2014年铁矿石产量目标在2.95亿吨,发货量目标维持在3亿吨。未来铁矿石仍将维持供大求格局。

钢材市场方面,目前,螺纹钢社会库存已经连续下降30周。何杭生表示,四季度随着冬季检修的来临,未来供应会继续减弱。不过四季度钢市又将迎来淡季需求和传统的北材南下,需求低迷,报价低迷、成交低迷的利空因素充斥钢市,市场尚在继续探底中。

中国大宗商品发展研究中心(CDRC)秘书长刘心田也对上证报记者表示,黑色产业链品种的反弹行情基本属于短期内的超跌反弹行情,由于当前宏观经济的配合,这种反弹有一定持续性,但是投资者切不可盲目乐观,原油不见底,其他大宗商品也不会见底,预计黑色系产品真正见底预计将在2015年甚至2016年。

刘心田认为,从整体上看,大宗商品在10月中旬已基本企稳,反弹也将出现出板块轮动的局面,下一波反弹点则将出现在那些前期超跌的品种和板块中。比如天然橡胶,目前已跌至5年来最低,10000元/吨将是止跌位;此外,纺织板块中的PTA也处于超跌状态,这些品种接下来都可能接过反弹大棒。

(原标题:“黑色”产业链反弹能走多远)

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